Bijdrage van Sam
Fibonacci was een Italiaanse wiskundige uit de 13e eeuw die bekend werd door de Fibonacci-reeks: een reeks getallen waarbij elk getal de som is van de twee voorgaande getallen (0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, …). De verhouding tussen de opeenvolgende getallen benadert de gulden snede: 1,618.
Ook in technische analyse van financiële markten wordt Fibonacci’s getallenrij gebruikt. Zo zien we vaak een keerpunt nadat een tegenbeweging 61,8% van een eerdere beweging ongedaan heeft gemaakt. Dat niveau is het begin van de zogeheten ‘golden pocket’, die dan van 61,8% tot 65% loopt.
Voordat we in de toepassing van deze percentages duiken, is het belangrijk om te weten dat ze geen bewezen voorspellend model vormen. Je zou misschien wel kunnen zeggen dat het werkt omdat veel handelaren er naar kijken: een self-fulfilling prophecy.
Onderstaande grafiek toont hoe we deze Fibonacci-niveaus vaststellen. Eerst bepalen we de swing high en de swing low waartussen we gaan meten. Een swing high is een top die voorafgegaan en gevolgd wordt door een lagere top. Voor een swing low, rechts in de grafiek, geldt het omgekeerde.
In een opwaartse markt kies je de laatste duidelijke bodem voordat er een sterke beweging opwaarts naar een hogere top heeft plaatsgevonden. De top bepaal je door te wachten tot er een duidelijk zichtbare correctie is begonnen. Zoals hieronder te zien is, eindigt de correctie binnen de opwaartse trend rondom de golden pocket.
Nu je weet hoe handelaren kijken naar Fibonacci op de grafiek, kunnen we het hebben over een mogelijke reden waarom het vaak werkt.
Als we het principe simplificeren, zou je bij een bodem kunnen zeggen dat de markt het goedkoop vond. Weinig verkopers wilden tegen deze koers verkopen, en kopers vonden het een mooie prijs. Bij een top geldt het tegenovergestelde: de markt vond het te duur geworden, en dus kregen de verkopers de overhand.
Als we dan het midden (50% of 0,5) pakken tussen duur en goedkoop, dan heb je een soort ‘eerlijke’ prijs die door de markt is bepaald. Zit de koers boven de 50% dan betalen kopers een premium en onder de 50% dan kun je dat zien als korting. Net als Nederlanders zijn handelaren dol op korting.
Niet alleen houden handelaren van korting, goede handelaren zoeken ook graag asymmetrische posities op. Dat wil zeggen dat ze een hogere risico/rendementsverhouding dan 1 willen hebben: vanaf het 0,618-niveau tot aan de top gemeten, krijgen ze € 1,62 terug voor elke euro die zij riskeren. Vanaf het 0,786-niveau tot aan de top is dat al opgelopen tot € 3,67.
Veel handelaren gebruiken als vuistregel dat zij € 2 tot € 3 per ingelegde euro willen verdienen met een winnende trade. Op deze manier kunnen zij namelijk door slechts de helft van de trades goed te hebben een heel mooi rendement behalen.
Tot slot houden veel handelaren zich aan het principe dat een trend zich voortzet totdat het tegendeel is bewezen. Een vroeg signaal daarvan is dat een correctie meer dan 80% van de opwaartse beweging ingeleverd. Je zou dan kunnen stellen dat er een bepaalde urgentie bij de kopers ontbreekt om te willen kopen of dat verkopers het nog steeds duur vinden. Dit is een waarschuwing van zwakte en leidt in veel gevallen dan ook tot een pauze of einde van de – in dit voorbeeld – opwaartse trend.
Laten we bovenstaande eens op de huidige situatie van bitcoin projecteren, en de neerwaartse beweging van 74.000 naar 59.000 dollar als het prijsbereik nemen waartussen we gaan meten. Dit levert zoals in onderstaand plaatje te zien is de volgende waardes op:
50% = 66.700 dollar
61,8% = 68.500 dollar
78,6% = 71.000 dollar
De verwachting is dat als er wat meer in de huidige rally zit, deze eindigt tussen de pakweg 67.000 dollar en 71.000 dollar in lijn met de neerwaartse trend.
Heb je op 60.000 dollar gekocht en wil je winst nemen, dan is er procentueel gezien best een groot verschil tussen 67.000 en 71.000 dollar. Je kunt hierop anticiperen door te wachten totdat er een lagere bodem wordt neergezet op een lagere tijdschaal, bijvoorbeeld op de 1 uurs- of 4 uurs-grafiek. Uiteraard kan dit leiden tot valse signalen, maar er zit in ieder geval een objectief plan achter.
Een andere optie zou kunnen zijn om tussen het genoemde prijsbereik te zoeken naar andere waarschuwingssignalen zoals bijvoorbeeld bearish divergence op de RSI, contact met een belangrijke dalende EMA of simpelweg een eerdere bewezen weerstand.
Dat brengt ons terug bij Fibonacci zelf. Waarschijnlijk had de Italiaanse wiskundige nooit kunnen vermoeden dat zijn getallenreeks eeuwen later op miljoenen beeldschermen zou verschijnen. Toch is dat precies wat er gebeurt. Fibonacci is geen glazen bol, maar een van de populaire manieren om orde te scheppen in de voortdurende strijd tussen kopers en verkopers.
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- Het beest dat HYPE heet
- Beurs straalt rust uit, terwijl het onder de motorkap stormt
- Olieprijs 30% lager, maar Fed zet juist in op hogere rentes
1️⃣ Het beest dat HYPE heet
Bijdrage van Sam
HYPE blijft heel sterk presteren dit jaar, en zette deze week weer een nieuwe all-time high neer. Door uit te zoomen zien we dat het niet heel bijzonder te noemen is dat er een hogere bodem en hogere top zijn neergezet, in lijn met de opwaartse trend. Daarnaast is de oude top van september 2025 driemaal getest als steun en is elk weekslot erboven gebleven.
Ook als we hieronder kijken naar de Fibonacci-niveau’s, dan is de bodem bijna perfect gezet op het 0,618-niveau:
En toch was het niet gemakkelijk om deze bodem te timen. Er was namelijk inmiddels sprake van lagere toppen en lagere bodems op de daggrafiek en het was niet ondenkbaar dat de prijs in lijn met deze neerwaartse trend nog 10 tot 15 procent verder omlaag zou gaan, voordat steun werd gevonden.
Toen er echter een dagslot kwam boven de 66 dollar, werd er een hogere top neergezet. Alleen werd deze niet echt gevolgd door een hogere bodem, maar ging deze vrijwel direct door naar een all-time high. Goed om zoveel kracht te zien, alleen niet als je aan de zijlijn staat.
Mocht er de komende periode een afkoeling komen richting de 62 tot 66 dollar, dan zou dat een logische locatie zijn om te kijken naar wat blootstelling aan HYPE.
2️⃣ Beurs straalt rust uit, terwijl het onder de motorkap stormt
Bijdrage van Thom
Wie alleen naar de VIX kijkt, een index die de beursvolatiliteit volgt, krijgt de indruk dat er weinig aan de hand is. De bekendste angstgraadmeter van Wall Street noteert rond de 16 punten, een niveau dat historisch gezien vrij normaal is. Op basis daarvan zou je kunnen concluderen dat beleggers zich weinig zorgen maken over de toekomst.
Onder de motorkap ziet het beeld er echter heel anders uit.
Uit cijfers van optiebeurs Cboe blijkt namelijk dat de gemiddelde volatiliteit van individuele aandelen de afgelopen jaren juist gestaag is opgelopen. Steeds meer aandelen maken uitzonderlijk grote bewegingen, terwijl de brede S&P 500 als geheel relatief stabiel blijft, zie de blauwe lijn.
Als je bijvoorbeeld kijkt naar de volatiliteit van het gemiddelde aandeel binnen de index, weergegeven in wit, dan zie je dat die al enkele jaren oploopt en inmiddels tot de hoogste 20 procent van de metingen over de afgelopen vijf jaar behoort.
Normaal gesproken bewegen veel aandelen grotendeels dezelfde kant op. Als de economie sterk is, stijgen de meeste bedrijven. Bij een recessie dalen ze juist gezamenlijk. De onderlinge correlatie is dan hoog.
Op dit moment is dat anders.
De impliciete correlatie tussen aandelen is gedaald naar een niveau dat slechts zelden voorkomt. Sommige bedrijven stijgen explosief dankzij het enthousiasme rond kunstmatige intelligentie, terwijl andere sectoren juist onder druk staan door hogere rentes, zwakke consumentenvraag of tegenvallende winsten.
Daardoor ontstaat een markt waarin de index weinig beweegt, maar individuele aandelen enorme uitslagen laten zien.
Een handvol grote technologiebedrijven trekt de Amerikaanse beursindices naar nieuwe records, terwijl veel andere aandelen juist moeite hebben om bij te blijven. Daardoor lijkt de markt op het eerste gezicht sterk, terwijl de verschillen tussen winnaars en verliezers groter zijn dan in jaren.
Voor bitcoin is dat een belangrijke constatering. De cijfers laten zien dat financiële markten momenteel niet als één geheel bewegen. Kapitaal concentreert zich in een beperkt aantal AI-aandelen, terwijl veel andere risicobeleggingen moeite hebben om beleggers aan te trekken. Ook bitcoin behoort voorlopig tot die laatste categorie.
3️⃣ Olieprijs 30% lager, maar Fed zet juist in op hogere rentes
Bijdrage van Thom
Waarschijnlijk werd Kevin Warsh door Donald Trump genomineerd voor het voorzitterschap van de Amerikaanse centrale bank omdat hij al langer verkondigde dat AI een productierevolutie zou ontketenen. Die revolutie zou de inflatie structureel onder druk zetten, waardoor de Fed volgens Warsh ruimte zou krijgen om de rente te verlagen.
Deze week werd echter duidelijk dat zijn collega’s binnen de Amerikaanse centrale bank daar voorlopig heel anders naar kijken. Maar liefst negen leden van de rentecommissie verwachten in 2026 ten minste één renteverhoging. Zes van hen rekenen zelfs op meerdere verhogingen.
Dat is opvallend. In maart leunde de commissie nog richting renteverlagingen, terwijl de olieprijs destijds ongeveer 30 procent hoger stond. Inmiddels rekent ook de futuresmarkt voor 2026 op ongeveer anderhalve renteverhoging.
De grote vraag is waarom de Fed en de markt juist nu rekening houden met een strenger rentepad, terwijl de olieprijs flink is gedaald.
Persoonlijk vermoed ik dat we niet te veel waarde aan deze verwachtingen moeten hechten. De inflatie is nog altijd te hoog en zolang het normale verkeer door de Straat van Hormuz niet volledig is hervat, is het logisch dat de Amerikaanse centrale bank een slag om de arm houdt.
We hebben immers al vaker gehoord dat vrede en de heropening van de Straat van Hormuz slechts een kwestie van dagen zouden zijn.
Daar komt bij dat de Amerikaanse economie sinds het begin van de oorlog opvallend veel positieve verrassingen heeft laten zien. De arbeidsmarkt bleek weerbaarder dan verwacht en ook de consumptie lijkt opnieuw te versnellen. Tegelijkertijd ging die versnelling gepaard met een stevige sprong in de grondstoffenprijzen.
Dat zijn stuk voor stuk ontwikkelingen die niet pleiten voor renteverlagingen. Sterker nog, je kunt beargumenteren dat het einde van de Iran-oorlog juist de grootste bedreiging voor de economische groei wegneemt. Daarmee blijft vooral een scenario over waarin de economie sterk is en de inflatie mogelijk gestimuleerd blijft.
Voor de economie als geheel is dat niet per se slecht nieuws. Een sterke economie die geen renteverlagingen nodig heeft, blijft in de basis een gezonde omgeving voor bedrijven met hoge winstgroei. Zeker zolang beleggers hogere rentes accepteren en bereid blijven om voor groei te betalen.
Daarmee kom je automatisch uit bij AI en technologie. Daar zijn de winstverwachtingen het sterkst, is het groeiverhaal het meest overtuigend en blijft de risicobereidheid het grootst. Op korte termijn zie ik daarom weinig reden waarom de bullmarkt in AI-aandelen zomaar zou moeten eindigen.
Voor bitcoin levert dat redelijke omstandigheden op om in de luwte aan het fundament voor een volgende bullrun te bouwen. Vroeg of laat bereikt ook de AI-gekte een piek en gaat de markt op zoek naar een nieuw verhaal.
Met het naderen van de volgende bitcoin-halving kan de absolute schaarste van bitcoin opnieuw aandacht krijgen. Als dat samenvalt met hernieuwde aandacht voor het thema van oplopende staatsschulden, kan bitcoin zomaar weer de wind in de zeilen krijgen.
Tot slot
Alle eerdere edities van Alpha Markets kun je teruglezen in het archief. Vragen, opmerkingen en suggesties zijn van harte welkom in de community.