Onze Alpha Plus-leden hebben direct toegang tot onze analisten, bijvoorbeeld via Discord. Daar ontstaan wekelijks waardevolle inzichten. In Alpha Answers delen we maandelijks de meest interessante vragen en antwoorden.
Bitcoin beweegt zich alweer enige tijd boven de 100.000 dollar. De bullmarkt lijkt voorlopig nog intact. In april groeide onze community wederom gestaag door en werd er weer goed gebruikgemaakt van het vragenforum.
1️⃣ Wat is er nodig om de 10-jaarsrente te laten dalen zodat Amerika zichzelf kan herfinancieren?
Antwoord van Bert:
Ik weet niet precies wat je bedoelt:
(1) Hoeveel daling is er nodig zodat ze kunnen herfinancieren?
(2) Wat is er nodig om de rente te laten dalen zodat ze kunnen herfinancieren?
Ik zal over allebei iets zeggen.
(1) Hoeveel daling is er nodig zodat ze kunnen herfinancieren?
Als je in brede zin kijkt naar herfinanciering (consumenten, bedrijven, overheid), dan is een 10-jaarsrente tussen 1,5% en 2,5% prima. Dat was de rente in grote delen van de periode tussen 2011 en 2020.
Maar omdat je het hebt over de Amerikaanse overheid gelden nog iets andere regels. Zij zouden namelijk ook kunnen besluiten om vooral korter lopende leningen af te sluiten. Dat helpt op dit moment niet omdat de korte rente ook rond de 4% is, maar toch.
Dat Trump de langetermijnrente omlaag wil hebben, heeft (dus) niet alleen met de overheidsschuld te maken, maar ook met de woningmarkt en de geldmarkt voor bedrijven.
(2) Wat is er nodig om de 10-jaarsrente te laten dalen zodat Amerika zichzelf kan herfinancieren?
De 10-jaarsrente wordt beïnvloed door:
- Verwachting van economische groei
- Verwachting van inflatie
- Kredietrisico
- Compensatie voor het lang vastzetten van je geld
- Vraag & aanbod
Je zou ook kunnen zeggen: de 10-jaarsrente is de optelsom van 120 keer de verwachte 1-maandsrente achter elkaar. Dus: welke rente verwachten we in mei 2025, juni 2025, juli 2025, etc. Dan moet je dus iets gaan zeggen over de economische omstandigheden en het monetaire beleid in elk van de komende tien jaar. Dat kun je plat slaan tot factoren zoals ‘inflatie’ en ‘groei’.
Wil je een lagere 10-jaarsrente, dan zul je dus met deze factoren gaan spelen. Als de markt tien jaar lang nauwelijks inflatie verwacht, een lage economische groei en een robuust financieel overheidsbeleid, dan zal de lange rente laag zijn.
Het mechanisme is dan als volgt. Beleggers die obligaties willen bezitten, verwachten dan een lage korte rente in de komende jaren, en weinig risico om tien jaar vast te zitten aan een obligatie, en kopen dus die 10-jaarsobligaties, waardoor de rente daalt.
Dit is hoe het normaal gesproken werkt. Punt vijf uit het lijstje hierboven hebben we nog niet besproken: vraag & aanbod. Ik zei net "beleggers die obligaties willen bezitten", maar wat nou als steeds minder beleggers die wens hebben? Wat nou als de omstandigheden op zich prima zijn, maar er gewoon structurele onbalans is tussen vraag en aanbod?
Dat is wat nu (ook) boven de markt hangt.
Kortom, wat Trump moet doen:
- Inflatieverwachtingen omlaag brengen
- Solide begrotingsbeleid en terugbrengen van begrotingstekort
- Vraag creëren naar langlopende Amerikaanse staatsobligaties
Dat is wat Trump wil bereiken, maar het is onzeker of dat lukt en áls dat zo is, duurt het nog jaren voordat dat zich uitspeelt.
Voor onze Alpha Plus-leden gaan we door met deze drie vragen:
- Hoe kan ik het beste mijn computer/mobiel beveiligen?
- Wat zijn bekende structuren voor het opbouwen van (bitcoin) familievermogens?
- Bestaat er een prepaid card zonder KYC?